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  • 谢东海:通胀预期降温 大宗商品承压
      发布日期:2019-09-02  访问次数:

    真人麻将四人麻将打钱 www.ncwbr.tw   期货日报 记者 孙慧平

      在2019中国(郑州)国际期货论坛上,熵一资本董事长兼首席投资官谢东海表示,全球货币开始普遍宽松,这是基于全球经济不佳产生的,所以阶段内大宗商品价格仍旧扑朔迷离。

      “唯一一个保持加息的美联储现在也开始降息了?!毙欢K?,货币宽松向来是大宗商品价格变动的背景。

      众所周知,次贷?;?,主要经济体货币宽松政策带来了2009年到2011年这一轮通货膨胀。2011年到2015年,实际上也是货币宽松期,但通胀持续下行。

      由此看来,宽松货币政策并不必然导致通货膨胀。那么,在什么样的背景下,宽松货币政策可以让通货膨胀上升呢?

      “关键在于要有广义的货币扩张,所有可以作为支付能力的东西,我们都把它看成货币。比如说信用,一个信用周期其实就是广义货币的数量上的扩张期和收缩期。如果仅仅是央行货币供给增加,但其他的参与各方没有增加这样的信用,不一定就能够带来通货膨胀?!毙欢1硎?。

      目前,政府在基建上的支出没有比较大的增长,美国政府的支出和财政补贴,也没有带来居民可支配收入的同步上扬,补贴多但是收入并没有特别大的增长。

      从企业的投资来看,国内制造业的固定资产投资的增速还是维持在相当低的水准?!白钪饕幕乖谟诳赡芪颐腔嵝枰嗟慕档推笠稻杀镜恼庋恍┲С??!毙欢1硎?,美国减税之后有过短暂的企业资本支出的增加,但很快后继无力。

      从另一层面来说,美国制造业其实跟全球同步,但服务业还是保持相对的稳定。这种结构就决定了美国的需求对全球大宗商品的影响比较小,而中国对全球大宗商品的影响是越来越大。

      谢东海认为,从近期的通货膨胀的变化看,有效需求从政府到企业再到居民,增速都是在下降中,那么反映出来的就是通胀在下行。

      现在,各国的央行之所以能够采取宽松的货币政策,正是因为通胀迟迟不起,降息不再是个案,各国的央行都在努力降息。

      大宗商品比如有代表性的原油或者铜走软,整个工业品价格也有这种乏力的迹象。而市场的通胀预期还是在持续下行,不管是国内还是国外的,通胀预期一直在下行中。

      在这个背景下,今年年底很难看到通胀调头向上。但是,如果各国都用更宽松的货币政策,再加上财政政策,会不会在将来导致通胀的一些变化,这可能需要未来依据新增因素去进行观察。

      “就目前情况来看,是一个温和的通胀,我们也看不到很快走向通缩的迹象?!毙欢W詈蟊硎?,大宗商品价格尤其是工业品,目前整体上还是会受压,但是最终还是要看商品本身的供需之间的关系。

     

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